نمو الكويت غير النفطي المتوقع بنسبة 4٪ في المدى المتوسط - صندوق النقد الدولي

ومن المتوقع أن تلتقط على المدى المتوسط ​​نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي العام في الكويت، وفقا للنتائج الأولية الصادرة عن موظفي صندوق النقد الدولي في نهاية زيارتهم (مهمة) إلى البلاد يوم الاربعاء.


وقال تقرير البعثة مدفوعا تنفيذ المشروع المعجل في إطار خطة التنمية الخمسية وتحسين الثقة، ومن المتوقع أن تزيد تدريجيا إلى نحو أربعة في المئة النمو غير النفطي.


ومن المتوقع انتاج النفط والغاز لزيادة بنسبة 4.5 في المئة في عام 2018، كما تنتهي الصفقة أوبك + (افتراض أساسي البعثة) وتوسيع تدريجيا بعد ذلك بما يتماشى مع خطط الاستثمار في هذا القطاع. ومن المتوقع أن يرتفع إلى 2.5 في العام المقبل وتصل إلى ذروتها عند 3.75 في المئة في 2019، ويرجع ذلك إلى إدخال ضرائب جديدة، قبل أن يستقر أقل من 3 في المئة التضخم.

سوف بيك اب التدريجي في إنتاج النفط وأسعاره حفاظ على الحساب الجاري متوازنة على نطاق واسع خلال الفترة المتوقعة. ومن المتوقع أن تبقى متوازنة تقريبا التوازن المالي العام. وعلى الرغم من الارتفاع الأخير في أسعار النفط، السيناريو الأساسي للبعثة يفترض أسعار النفط عند نحو 49 دولارا للبرميل في 2017-19، وزيادة إلى نحو 52 دولارا للبرميل على المدى المتوسط.


كما أنها تشكل مقدمة لضريبة القيمة المضافة (VAT) والمكوس على التبغ والمشروبات السكرية، بعض الزيادات في أسعار الخدمات الحكومية، والامتثال الكامل للسقوف الإنفاق لمدة ثلاث سنوات أعلنت مؤخرا. سوف احتياجات التمويل الإجمالية، ومع ذلك، لا تزال كبيرة.

بعد التحويلات إلى جمعية جيل المستقبل وباستثناء الدخل من الاستثمار، فإن العجز المالي حوالي 15 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي سنويا توليد احتياجات التمويل وصلت إلى حوالي 100 مليار دولار على مدى خمس سنوات. سوف تستمر في أن تتحقق من خلال كمية محدودة من الاقتراض المحلي والاقتراض الخارجي، وسحب الأصول GRF الاحتياجات التمويلية.

في حين أن هذا سيجلب مخازن GRF متاحة بسهولة إلى أسفل تحت خط الأساس، فإن إجمالي الأصول KIA تستمر في الزيادة بالقيمة الاسمية. وهذه التطورات ستكون مواتية على نطاق واسع لتحقيق الاستقرار المالي والنمو الائتماني، على الرغم من أن هناك مخاطر الجانب السلبي لجودة الأصول.

ومع ذلك، ومخازن امتصاص الخسائر فيتم عالية وسيولة القطاع المصرفي وافرة. انخفاض أسعار النفط على المدى المتوسط، يمكن أن تولد العجز العالي واحتياجات التمويل، مما يجعل الحكومة عرضة للتحولات في معنويات السوق.


يجب أن شهية المستثمرين للتراجع السندات السيادية الدولي دول مجلس التعاون الخليجي في هذه البيئة، يمكن للحكومة أن تواجه مفاضلة بين إصدار المزيد من الديون المحلية، في خطر مزاحمة ائتمان القطاع الخاص، أو السماح للمخازن مالية لتشغيل أقل. ومع ذلك، إذا ما استمر، وانتعاش الأخير في أسعار النفط قد يشكل مخاطر ارتفاع، على الرغم من أن هذه قد يقابله انخفاض انتاج النفط من المفترض في الوقت الحاضر إذا تم تمديد اتفاق أوبك +.

يسلط الضوء على مهمة أرباح النمو المحتملة كبيرة من الإصلاحات المالية والهيكلية. في حين تصحيح أوضاع المالية العامة قد يحد من آفاق النمو غير النفطي على المدى القصير، فإن إعادة التوازن من الإنفاق الحكومي نحو الاستثمار لتعزيز النمو، الإنفاق الحكومي أكثر فعالية، وأرباح الثقة ذات الصلة يحقق النمو غير النفطي إلى توقع أربعة في المئة بحلول عام 2022 وعلى المدى الطويل، والإصلاحات الهيكلية لديها القدرة على زيادة النمو على المدى الطويل غير النفطية لدولة الكويت لدى أعلى بكثير من 5 في المئة من خلال زيادة الاستثمار وزيادة نمو إجمالي إنتاجية عوامل الإنتاج.


السيناريو البعثة توضيحي افتراض تصحيح أوضاع المالية العامة والإصلاحات الهيكلية الموصى بها أدناه تشير إلى أنه بعد 10 عاما، خرج غير النفطية ستكون أعلى بين خمسة إلى 10 في المئة من تحت خط الأساس، مما يؤدي إلى زيادة التنويع الاقتصادي.


ترحب البعثة الإصلاحات المالية المخطط لها وتشجع خطوات مبكرة للحد من مخاطر التنفيذ. الرصد المتواصل والجهود المبذولة لتعزيز الرقابة على الإنفاق من شأنه أن يساعد الحد من مخاطر التنفيذ عندما تصبح السقوف الملزمة مع مرور الوقت أكثر من ذلك.

إصلاحات لتحسين فعالية الحكومة من شأنه أيضا تسهيل إعادة ترتيب أولويات الإنفاق. تنويع قاعدة الإيرادات، مع تعزيز الإدارة الضريبية. وبالنظر إلى قابلية عالية جدا من الإيرادات الحكومية لتقلبات أسعار النفط، وفرض ضرائب جديدة وإعادة تسعير المخطط الخدمات الحكومية سيكون مهما لخلق قاعدة الإيرادات غير النفطية الكبيرة.


نظرا لتعقيد ونطاق الإصلاحات ضريبة القيمة المضافة والمكوس، وتشجع البعثة السلطات إلى الإسراع في الأعمال التحضيرية لتجنب التأخير في التنفيذ.


وينبغي أيضا أن يرافق هذه الإصلاحات من خلال الجهود لبناء قدرات إدارة الضرائب، لتعظيم تأثير على الدخل من التدابير. ستكون جهود أكثر طموحا الضروري لتحقيق التوازن المالي أقرب إلى المستويات التي تنطوي عليها اعتبارات المساواة بين الأجيال.


وعلى الرغم من تأثير درجات ضبط النفس الإصلاحات الضريبية والإنفاق يكون مترتبا عليها بمقتضى الأساس البعثة، ومن المتوقع أن ينخفض ​​أقل بكثير من المستويات المطلوبة لضمان مستويات المعيشة المرتفعة على حد سواء لالأجيال القادمة، بما يقرب من 18 في المئة من غير النفطية العمومية غير النفطية للحكومة لذلك لا بد من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2022. تدعيم النظام المالي الإضافي لإغلاق هذه الفجوة، والحد من احتياجات التمويل، والحفاظ على مخازن السائلة، والحد من تراكم المتوقعة في الديون الحكومية.


كما تقترح تقييم القطاع الخارجي الموظفين على ثغرة في الحساب الجاري المعتدلة، ومعظمها ستغلق خلال جلب التوازن المالي إلى مستويات تتماشى مع المساواة بين الأجيال. وتوصي البعثة تعديل إضافي تدريجي في وتيرة الذي يحقق العدالة بين الأجيال في غضون عشر سنوات.


الكويت مخازن مالية كبيرة وانخفاض موقف الديون انطلاق توفير الحيز المالي اللازم لتنفيذ التعديل اللازم بوتيرة قياس للتخفيف من الآثار السلبية المحتملة على المدى القصير على النشاط الاقتصادي.


قد يكون المسار المالي أوصى مع ذلك يستلزم توحيد أسرع من المتوقع حاليا في إطار البعثة العجز الحكومي (بعد نقلها إلى صندوق الأجيال القادمة وباستثناء الدخل من الاستثمار) من المتوقع 17.5 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي في 2016/17 إلى نحو تسعة في المئة بحلول عام 2022 الحد من خط الأساس .

في حين تدابير أخرى لتنويع الإيرادات سيساعد على تحقيق هذا الهدف، والجزء الأكبر من جهد إضافي يجب أن تأتي من تقليص النفقات الجارية. وتدعم مهمة أهداف أكثر طموحا لإعادة تسعير الخدمات الحكومية.

إصلاح تهدف إلى توسيع قاعدة الأعمال ضريبة الأرباح ليشمل جميع المنشآت العاملة في الكويت من شأنه أن يساعد أيضا في تعزيز الإيرادات غير النفطية في حين تسوية الملعب. إعادة التوازن للتركيبة الإنفاق العام نحو الإنفاق الرأسمالي مهمة لتحسين البنية التحتية، وتشجيع زيادة الإنتاجية، ودعم النمو على المدى الطويل.


وينبغي أن يستكمل ذلك من خلال الإصلاحات الإدارية الاستثمارات العامة التي تستهدف تحسين اختيار المشاريع وتنفيذها، بما في ذلك من خلال تعزيز التنسيق بين مختلف الجهات المعنية والتنفيذ الفعال لإطار مكافحة الفساد.

(غير النفطية) الوضع المالي الكامنة تحسنت العام الماضي، مما يعكس مزيدا من الجهود للحد من النفقات الجارية، لاحظت بعثة صندوق النقد الدولي. جنبا إلى جنب مع تأثير انخفاض أسعار النفط على دعم الطاقة (حوالي 2 مليار دينار)، وهذه جهود خفض الإنفاق الحالي 3.25 مليار دينار على مدى العامين الماضيين.


بينما ظلت الحسابات المالية الشاملة المتوازنة على نطاق واسع في 2016/17، والتوازن المالي الذي يستبعد نقل إلزامية لصندوق الأجيال القادمة (FGF) وإيرادات الاستثمار سجلت عجزا كبيرا (17.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي) للعام الثاني على التوالي.


غطيت احتياجات التمويل المقابلة من خلال السحب من أصول صندوق الاحتياطي العام (GRF)، الاقتراض المحلي، وناجحة لاول مرة الدوليين بيع السندات السيادية.


اعتبارا من Q2-2017، ظهرت البنوك الرسملة العالية (CAR من 18.3 في المئة)، والربحية ثابتة (ROA من 1.1 في المئة)، والقروض المتعثرة منخفضة (نسبة 2.4 في المئة)، وارتفاع مخصصات خسائر القروض (أكثر من 200٪ تغطية) .


وقد انخفض نمو الودائع في القطاع الخاص في السنوات الأخيرة، ولكن هذا جزئيا تم يقابله زيادة في ودائع القطاع العام، وأثارت بعض البنوك أيضا التمويل في الأسواق الدولية. في حين أن نمو الائتمان للقطاع الخاص قد تباطأ أيضا على أساس سنة على أساس سنوي منذ يوليو عام 2016، وظل الاتجاه الأساسي (أي بعد تعديل لسداد القروض لمرة واحدة كبيرة) أعلاه 5O ¢ ½ المئة. وكانت السيولة لدى البنوك وافرة.

على مدى العامين الماضيين، وقد أثار وسط بنك الكويت (البنك المركزي) سعر الفائدة جنبا إلى جنب مع الولايات المتحدة الاحتياطي الفيدرالي، إلا بعد يونيو 2017 اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، عندما تعديل أسعار الفائدة على أوراقها المالية.

وزادت معدلات سوق ما بين البنوك، وارتفعت معدلات الإقراض المصرفي إلى حد أقل. شهدت العقارات تباطؤا ملحوظا خلال السنوات القليلة الماضية، مما أدى إلى تناميا صغير في القروض المتعثرة للقطاع.

ولكن كان الدافع وراء نمو الائتمان العقاري بشكل رئيسي من خلال قروض الدفعة، والتي يتم تأمينها عن طريق تحويل الراتب، وتقديم لمحة مخاطر أقل. ونظم أسواق الأسهم انتعاشا منذ أوائل عام 2016، ولكنها ظلت متقلبة جدا.

وقد تم تخفيض تعرض البنوك لشركات الاستثمار (المرحلية) لبعض 2O ¢ ½٪ من إجمالي القروض - مواصلة تعزيز الإطار المالي، توصي البعثة تحسين العمليات من أعلى إلى أسفل، بما في ذلك ترسيخ سقوف الإنفاق على الغلبة على المدى الطويل هدف السياسة المالية (على سبيل المثال على أساس اعتبارات المساواة بين الأجيال) وتحديد مسار ثابت لهدف وسيط من شأنه أن يساعد على زيادة الفصل بين الإنفاق من تقلب عائدات النفط.


يجب تخطيط الميزانية على المدى المتوسط ​​أن تنظر أيضا في المخاطر المالية، بما في ذلك تلك الناجمة عن الثغرات المحتملة الاكتوارية لصندوق التقاعد العام، ووالتنسيق مع تشجيع المؤسسات المشاركة في تنفيذ خطة التنمية.


تدعم بعثة نهج السلطات متوازن لتمويل المالي وتعزيز المستمر للأطر المؤسسية والقانونية ذات الصلة.


للحفاظ على التحويلات إلى صندوق الأجيال القادمة بينما يتم تعديل الوضع المالي، وتتألف استراتيجية التمويل السلطات من الاقتراض المحلي المحدود لتجنب مزاحمة الائتمان للقطاع الخاص، وإصدار السندات الخارجية، وسحب الأصول السائلة GRF.


هذا يسمح للحكومة للحفاظ على مخازن كافية ضد الصدمات مع الاستفادة من الظروف المواتية الاقتراض وعوائد أعلى نسبيا على الأصول FGF - تلاحظ البعثة أن على المدى الطويل، وتنويع الاقتصاد، وفوائد أكبر من المرونة في سعر الصرف قد تزيد.


وينظم النظام المصرفي بحكمة، وكان البنك المركزي استباقية في تعزيز الرقابة - ترحب البعثة عمل البنك المركزي المستمر لإعادة النظر في نطاق سياستها الكلي الحصيفة وأدواته، للحفاظ على التوازن بين استباق تراكم في المخاطر و خنق النمو الائتماني.

وتلاحظ أن إنشاء لجنة الاستقرار المالي بما في ذلك جميع أصحاب المصلحة المعنيين من شأنه أن يساعد في هذا الصدد. البنوك هي مرنة لمختلف سيناريوهات اختبار التحمل، بما في ذلك القروض طويلة الأمد والسيولة وصدمات الأسواق.

ترحب البعثة المبادرات الجارية لتحديد الضغوط الناشئة. تقدم البيئة وفرة السيولة فرصة سانحة لتعزيز إطار إدارة السيولة - بقدر إدارة السيولة النظامية هي المعنية، تعزيز الإطار بنك الكويت المركزي من خلال توسيع تقييمها للأوضاع السيولة وراء سوف القصيرة الأجل عن طريق التنبؤ السيولة تسهيل توقع وتخطيط لضغوط على نطاق المنظومة المحتملة.

ومن شأن الاتفاق الرسمي وتوفير المعلومات مع الجهات ذات العلاقة يساعد بنك الكويت المركزي في هذا الصدد. لمزيد من تعزيز صمود القطاع المالي، وبنك الكويت المركزي تم تقييم خيارات لتعزيز أطر إدارة الأزمات وحلها.


الجهود يجب أن تركز على تعزيز الإطار الإجراءات التصحيحية القائمة، وإنشاء نظام قرار خاص للبنوك، وتعزيز إطار المساعدة السيولة الطارئة، يفرض التخطيط للتعافي البنك، وإصلاح الضمان بطانية الحالي من الودائع. أن الإصلاحات في هذه المجالات تعزيز القرار المنظم للبنوك، وتعزيز انضباط السوق، وتساعد على الحفاظ على الموارد المالية.

أن إضفاء الطابع الرسمي على ترتيبات بين المنظمين الرئيسيين أيضا المساعدة على تحسين الاستعداد لمواجهة الأزمات. البيئة الميزانية أكثر تقييدا ​​يضع علاوة على الإصلاحات الهيكلية التي تعزز تنمية القطاع الخاص، والتنويع، وخلق فرص العمل.

الانتقال من نموذج النمو الذي يقوده القطاع العام إلى واحد يقوده القطاع الخاص يتطلب خلق حوافز للالمخاطرة وريادة الأعمال، وتعزيز الإنتاجية والقدرة التنافسية، وتشجيع المبادرة الخاصة والاستثمار - وتشجع البعثة بالتقدم المحرز في تبسيط التسجيل والترخيص وتخفيف القيود المفروضة على الاستثمار الأجنبي المباشر.


الحد من عبء الامتثال للأنظمة الجمركية وتخفيف الحواجز التجارية من شأنه أن يساعد على زيادة سرعة وتقليل تكلفة التجارة بين الكويت وشركائها. سوف تجديد المستمر للصندوق الوطني للتنمية المشاريع الصغيرة والمتوسطة تساعد في هذا الصدد، لأنه لا يسعى فقط إلى تعزيز فرص الحصول على التمويل للشركات الصغيرة، ولكن يهدف أيضا لتدريب رواد الأعمال وتشجيع إدماج أفضل للشركات الصغيرة والمتوسطة في سلاسل التوريد.

ويتعاون الصندوق مع مختلف الجهات المعنية لتوفير الخدمات المالية لهذه المؤسسات، والمساعدة على تحسين نوعية المعلومات الائتمانية، واستعراض مختلف وسائل التمويل، بما في ذلك المشاركة في رأس المال.


هذا الأخير يمكن أن يكون أكثر ملاءمة لأنواع معينة من الشركات، ولكن تبرر ضمانات لحماية الموارد العامة. وتوصي البعثة تخفيف تركيز السقوف سعر الفائدة للسماح للبنوك لتسعير أفضل للمخاطر أعلى المتأصلة في الشركات الصغيرة والمتوسطة وتشجيع الإقراض المصرفي للقطاع.

المصدر: كونا

تعليقات أضف تعليقا

اترك تعليقا

يُقدِّم